研发人员工资畸低 委托开发费过高

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今日中国证监会将审核上海金仕达卫宁软件股份有限公司的首发申请。作为一家医疗卫生领域集应用软件的研究开发、销售和技术服务为一体的公司，公司研发人员工资却少得可怜。除3名核心技术人员外，其余113名研发人员2009年度的年薪居然不到4万元。

此外公司的委托开发费用过高；作为软件公司，但公司近三年的硬件收入占比都在40%以上；而公司拟募集资金投资的SaaS创新商业模式，也存在较大的风险和激烈的市场竞争。

非核心研发人员年薪不到4万

上海金仕达卫宁软件股份有限公司是一家以医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务为主，以配套硬件销售及技术服务为辅的医疗软件企业。公司在招股说明书中称，自成立以来一直专注于医疗卫生行业的应用软件研发和服务。尽管如此，但公司每年投入的研发费用畸低，近三年来金仕达卫宁投入的研发经费仅占公司主营业务收入7%左右。研发人员中，除3名核心技术人员外，其余113名研发人员2009年度的年薪居然不到4万元。

招股说明书显示，2007年、2008年、2009年金仕达卫宁投入的研发费用在逐年上升，分别为121.77万元、747.35万元、847.86万元，但占主营业务收入的比例仅分别为2.32%、6.96%、7.48%。

不仅每年投入的研发费用低，金仕达卫宁研发人员的工资更是少得可怜。根据招股说明书，公司的研发费用包括委托技术开发费、研发人员工资。而近三年来，金仕达卫宁研发人员的工资分别为486.73万元、480.85万元、121.77万元。

金仕达卫宁现有116名研发人员，占员工的比例为25.55%。其中，核心技术人员3名，分别为刘宁、孙凯、马维民。目前，刘宁担任董事兼总经理，孙凯担任董事兼医技事业部总经理，马维民担任产品及研发部总经理。上述核心技术人员最近2年内未发生变动。

招股说明书显示，2009年度，刘宁年薪为13.79万元，孙凯年薪为13.97万元，马维民则为13.99万元。也就是说，除了三位核心研发人员2009年度的年薪41.75万元外，公司其他113名研发人员2009年度的年薪仅为444.98万元，平均每位研发人员2009年度的年薪为3.94万元。

在上海，不到4万元的年薪，对研发人员的研发有什么激励作用？如此看来，金仕达卫宁的软件研发技能主要依靠三位核心技术人员，这风险未免过大。

委托开发费用高

金仕达卫宁每年投入的研发费用低，非核心研发技术人员公司更是少得可怜，但公司的委托开发费用却很高。

招股说明书显示，公司一直以来重视与国际知名企业的合作，是微软金牌认证合作伙伴、惠普企业产品合作伙伴，并与GE、Intel等国际知名企业建立了良好的合作关系。且长期保持与国内大学合作，先后与重庆医科大学、安徽医科大学、上海大学等签署了进行科研合作和实习基地的协议，建立良好的合作关系。

对于外延功能模块提升或非核心部件的升级通过采取委托开发方式进行，前期主要委托上海兰恒信息系统有限公司、上海复高计算机科技有限公司和上海中信信息发展股份有限公司进行技术开发。上述三家公司与金仕达卫宁及其实际控制人、主要股东、公司董事、监事、高级管理人员均不存在关联关系。

2008年，金仕达卫宁委托开发的项目有3个，委托开发费用合计为266.50万元，占当期营业成本的3.82%，占当期营业收入的2.48%。2009年，金仕达卫宁委托开发的项目上升到6个，委托开发费用也高达361.13万元，占当期营业成本的16.49%，占当期营业收入的7.72%。

公司称，目前公司的软件产品主要包括医院信息管理系统、医技信息管理系统及公共卫生信息管理系统等，委托开发业务主要是基于上述核心产品的外延功能模块提升或非核心部件的升级而进行的。因此，委托开发业务是公司现阶段解决资源瓶颈、提高研发效率的一个重要手段，是公司主营业务的有效补充。委托开发的部件依附性较强，并不是一个独立的产品，不会对公司软件产品的完整性和独立性产生重大影响。

硬件收入占比40%以上

作为一家软件研发、销售和技术服务的公司，金仕达卫宁的硬件类产品占比却依然比较大。招股说明书称，公司的主营业务收入可分为3大类，分别为软件类产品、硬件类产品和技术服务类产品，软件类产品是公司利润主要来源。但硬件类产品给公司贡献的利润依然不少，近三年硬件类销售实现的收入占公司总营业收入的比例都在40%以上。

数据显示，金仕达卫宁近三年实现营业收入分别为5249.51万元、10740.62万元、11340.78万元，其中硬件类销售实现收入分别为4517.83万元、5999.94万元、2513.75万元，所占比例分别为39.84%、55.86%、47.39%。

此外，公司的技术服务收入增长相当之快。2007年，金仕达卫宁技术服务仅实现收入614.15万元，比上年增长179.67%；2008年，技术服务实现的收入更是飙升至1401.46万元，比上年增长128.20%；2009年这一收入又迅速上升至1987.87万元，比上年增长41.84%。

SaaS创新商业模式风险

此次，金仕达卫宁计划发行1350万股，发行后总股本为5350万股。所募集资金中，将投资1.32亿元于四个项目，即医院信息系统技术改造项目、公共卫生信息系统技术改造项目、基于SaaS的中小医院信息系统项目、营销服务体系建设项目。其余募集资金将用于其他与主营业务相关的营运资金。

其中基于SaaS的中小医院信息系统项目，公司计划投资3226万元于。SaaS是“Software-as-a-Service”的简称，是软件即服务，它是一种通过Internet提供软件的模式，用户不用再购买软件，而改用向提供商租用基于Web的软件，来管理企业经营活动，且无需对软件进行维护，服务提供商全权管理和维护软件。

由于SaaS模式属于创新的业务模式，未来公司SaaS模式进行大规模的推广和运营，将可能在客户接受程度高低和时间快慢、网络和数据的安全稳定、与中国电信的合作以及其他专业SaaS运营商的竞争等诸多方面存在一定的风险。

而在竞争对手方面，深圳市美谷佳科技有限公司，是专门从事医院信息系统的研发，基于SaaS模式的产品主要有谷仓医疗快线，基于中国电信VPDN实现信息共享，系统主要由C/S结构改造成B/S结构；山东聊城慧源信息科技有限公司，主要从事HIS系统的研发，基于SaaS模式的产品主要有医院软件网络版，基于.NETFramework2.0的新一代HIS系统，采用智能客户端或B/S模式，主要是医院管理系统。